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▶[8.31 종목시황&칼럼] 중국 금융위기설과 부동산 위기설, 제대로 분석해볼까요?

작성자 주식명가 댓글 0건 조회 1,930회 작성일 23-08-31 10:19

✅ 중국 금융위기설 & 지방 부동산 위기설의 진실?

우리는 어떻게 대응해야 할까?

-컨트리 가든보다 더 위험한 것은 LGFV(local government financing vehicles).

중국의 중앙보다는 지방금융이 더 큰 위험에 노출되어 있다.

중국 지방정부는 특정 인프라 시설을 건설할 때 LGFV로 불리는 특수 목적 법인을 만든 뒤 그 법인 명의로 채권을 발행하는 식으로 자금을 조달해왔습니다.

실제로는 중국 지방정부가 조달한 돈이지만 공식 대차대조표에 반영되지 않는 탓에 중앙정부의 공식 통계에도 잡히지 않지요.

그래서 LGFV는 중국 경제의 `숨은 뇌관`으로 지목되어 왔었습니다.

쉽게 말씀드리자면, 대출을 받아서 돈을 사용했는데요.

이걸 약간의 꼼수를 이용해서 부채로 잡히지 않게 해왔다는 것입니다.

항상, 중국의 LGFV는 위험하다는 이야기가 떠돌았는데요.

실제로 어제 중국의 LGFV에서 채무불이행(디폴트)이 발생했습니다.

디폴트는? 배째라! 못 갚는다라는 의미이고

모라토리움은? 나중에줄게! 라는 의미였죠?

글자수로 외우면 쉽지요^^~!!

30일 로이터 통신 보도에 따르면 중국은행(뱅크 오브 차이나)은 상반기 실적 보고서를 발표하는 기자회견에서 이같이 밝히며 자사 자산의 질이 악화했다고 공개했습니다.

중국의 4대 국유은행 중 하나인 중국은행은 다만 자사의 LGFV 사업이 꾸준히 진행되고 있으며 위험은 잘 통제되고 있다고 밝혔다.

정말 그럴까요?

지난 2월 국제통화기금(IMF)은 중국 내 LGFV 조달 자금이 2019년 40조 위안(약 7천183조원)에서 2022년 말 66조 위안(약 1경1천852조원)으로 늘어난 것으로 추정한다는 자료를 발표한 적이 있습니다.

월가 투자은행(IB) 골드만삭스는 LGFV의 숨겨진 부채를 포함해 중국 지방 정부의 총부채는 약 23조 달러(약 3경원)에 이를 것으로 추산하기도 했습니다.

이러니 함부로 부동산 부양책을 쓰지 못하는 겁니다.

빚이 없을 때에는 대출을 더 받아서 메꾸면 되는데요. 지금처럼 부채가 상당히 많이 쌓여있는 상황에서는 더이상 대출을 받게 되면 이자비용 감당이 안되는 상태가 됩니다.

개인투자자들이 과도한 레버리지 사용 때문에 이자를 감당하지 못하고 결국 회생이나 파산을 하게 되는 과정을 떠올리시면 쉽게 이하하실 수 있습니다.

문제는 중국 경제에서 부동산은 GDP의 25%에 달한다는 점입니다.

부동산 시장을 부양할 수도 없고 방법도 없으니 침체되는 것을 바라만 볼 수밖에 없죠.

지방정부에서는 대부분의 재정을 부동산으로부터 취해왔었는데요, 부동산이 쪼그라들고 있으니 지방 정부들의 재정도 악화될 수밖에 없습니다.

최근 중국 증시와 그 관련주들이

중국 당국의 거래세 인하 등에 고무되어 소폭 상승하고는 있습니다만, 아직은 악재가 커지는 방향에 있기 때문에 매수는 불가합니다.

우리는 당분간 유틸리티업와 제약바이오 업종 투자에만 전념해야 하는 이유?

모두 이해하셨을 거라 생가합니다.

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✅ 주식명가와 함께하는 여러분은 시장을 제대로 바로보고 정확하게 해석하는 훌륭한 투자자입니다.

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