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오늘 시장의 가장 큰 화두는 SK 하이닉스인데, 모건스탠리의 자료에 의한 결과로 추정.

SK hynix의 2024년 전망

2024년 4분기까지 DRAM 가격 상승으로 인해 SK hynix의 단기 수익이 크게 증가할 것으로 예상됨.

그러나 2024년 4분기 이후에는 AI 데이터 센터 수요 증가와 주기적 공급 부족이 균형을 이루며, 성장 둔화, 가격 하락, HBM 경쟁 증가로 인해 매출과 EPS에 지속적인 위험이 존재함.
 

투자 등급 및 목표 주가
 

SK hynix의 투자 등급을 Overweight에서 Underweight로 두 단계 하향 조정.

목표 주가를 260,000원에서 120,000원으로 하향 조정.
이는 2025-26년 DRAM/NAND 평균 판매 가격(ASP) 하향 조정과 주기적 저점 사이클 배수를 반영한 것임.
 

주요 변경 사항
 

목표 주가: 260,000원 → 120,000원

등급: Overweight → Underweight

Top Pick: 삼성전자(005930.KS) → SK hynix(000660.KS)
 

재무 전망
 

2024년 예상 EPS: 28,339원

2025년 예상 EPS: 22,506원

2026년 예상 EPS: 1,808원

2024년 예상 매출: 74,756억 원

2025년 예상 매출: 93,148억 원

2026년 예상 매출: 93,561억 원

주요 우려 사항
 

DRAM 가격 상승세 둔화

NAND 공급 과잉

2024년 4분기 이후 모든 DRAM 부문에서의 주기적 하락 가능성
 

산업 전망
 

메모리 시장 상황이 악화되고 있으며, 매출 성장과 마진이 어려워질 것으로 예상됨.

HBM 공급이 2025년까지 수요를 초과할 가능성이 있음.

2025년 1분기부터 성장률 둔화가 시작될 것으로 예상됨.
 

기타 주요 사항
 

SK hynix의 주가는 최근 조정 후 2.0x P/B로 저평가된 상태이나, 역사적 저점 배수인 1.0x P/B로 돌아갈 가능성이 있음.

DRAM 주기의 정점이 2024년 4분기일 가능성이 높으며, 이후 주기적 하락이 예상됨.

2025년 4분기까지 DRAM 및 NAND의 생산 정상화와 가격 하락이 예상됨

SK하이닉스 -10% 하락 / 삼성전자 -2.8% 

시장의 양대 축이라고 할 수 있는 삼성전자 와 SK하이닉스에서 과매도가 출현하고 있는 점은  아쉬운부분이며, 코스피는 낙폭을 좀 줄이고 있고 코스닥은 강보합권 움직임입니다.